Ein volkswirtschaftliches Portrait der Pensionskassen

Die be­ruf­li­che Vor­sor­ge ist ein be­deu­ten­der Be­stand­teil des
Schwei­zer Al­ters­vor­sor­ge­sys­tems: Im Jahr 2020 be­zo­gen et­wa 840‘000 Per­so­nen ei­ne Al­ters­ren­te der be­ruf­li­chen Vor­sor­ge, 197‘000 ei­ne Wit­wen- und Wit­wer­ren­te und 114‘000 ei­ne In­va­li­den­ren­te. Für die Wai­sen-/Kin­der­ren­te lag zum Er­stel­lungs­zeit­punkt noch kei­ne Zahl vor, 2019 wa­ren es je­doch ca. 59‘000 Be­zü­ger.

Ne­ben den Ren­ten­zah­lun­gen er­mög­li­chen Pen­si­ons­kas­sen oft­mals auch Ka­pi­tal­be­zü­ge der an­ge­spar­ten Al­ters­ver­mö­gen. Die­se
Mög­lich­keit wird eben­falls häu­fig wahr­ge­nom­men. 

Im Jahr 2020 er­hiel­ten 53’000 Per­so­nen ei­ne Ka­pi­tal­leis­tung der
be­ruf­li­chen Vor­sor­ge. Die­se Ka­pi­tal­leis­tun­gen be­tru­gen im Durch­schnitt et­wa 190'000 CHF.

Haupt­säch­lich be­dingt durch die Al­ter­ss­truk­tur der ak­ti­ven Ver­si­cher­ten stieg die Zahl der Al­ters­ren­ten­be­zü­ger in der Ver­gan­gen­heit
deut­lich. Noch im Jahr 2010 gab es we­ni­ger als 600'000 Be­zü­ger
ei­ner BV-Al­ters­ren­te. Bis 2020 ka­men so­mit ca. 240'000 Be­zü­ger
hin­zu. Die­se Ent­wick­lung wird sich vor­aus­sicht­lich noch fort­set­zen.

Das Ziel der be­ruf­li­chen Vor­sor­ge ist es, der Be­völ­ke­rung ge­mein­sam mit der ers­ten Säu­le der Schwei­zer Al­ters­vor­sor­ge – der AHV – einen an­ge­mes­se­nen Wohl­stand im Al­ter zu si­chern und Al­ter­s­ar­mut zu ver­mei­den.

Ins­be­son­de­re gra­vie­ren­de Fäl­le von Al­ter­s­ar­mut wer­den in der Schweiz er­folg­rei­cher ver­hin­dert als in den Nach­bar­län­dern.

Zwar ist der An­teil der Men­schen im Ren­ten­al­ter, de­nen we­ni­ger als 60 Pro­zent des Me­dianein­kom­mens zur Ver­fü­gung ste­hen und die da­her als ar­muts­ge­fähr­det gel­ten, in der Schweiz hö­her. Gleich­zei­tig ist je­doch ein deut­lich ge­rin­ge­rer An­teil der äl­te­ren Men­schen aus­ser­stan­de, grund­le­gen­de ma­te­ri­el­le Be­dürf­nis­se zu be­frie­di­gen.
Sol­che schwe­ren Fäl­le von Al­ter­s­ar­mut kom­men in den Nach­bar­län­dern der Schweiz deut­lich häu­fi­ger vor.

Im Rah­men der be­ruf­li­chen Vor­sor­ge wer­den die ein­ge­zahl­ten Gel­der ei­nes je­den Ver­si­cher­ten am Ka­pi­tal­markt an­ge­legt, um die spä­te­ren Ren­ten­zah­lun­gen zu fi­nan­zie­ren. Die auf die­sem We­ge ins­ge­samt in der be­ruf­li­chen Vor­sor­ge ku­mu­lier­ten Al­ters­ver­mö­gen über­stie­gen im Jahr 2019 erst­mals die Bil­lio­nen­gren­ze. En­de 2020 be­trug der Ge­-samt­wert der Ver­mö­gens­an­la­gen 1'062 Mrd. CHF. Das ent­sprach in et­wa dem An­dert­halb­fa­chen des Schwei­zer Brut­to­in­land­pro­dukts. 

Es ist Auf­ga­be der Pen­si­ons­kas­sen, die­se Gel­der zu ver­wal­ten und zu­gleich ren­di­te- und ri­si­ko­ge­recht an­zu­le­gen. Sie nut­zen da­zu so­-

wohl in­län­di­sche als auch in­ter­na­tio­na­le Ver­mö­gens­an­la­gen. Mit
je­weils et­wa 30 Pro­zent des An­la­ge­ver­mö­gens wa­ren Ak­ti­en und
Ob­li­ga­tio­nen im Jahr 2020 wei­ter­hin die wich­tigs­ten An­la­ge­klas­sen. Doch auch am Im­mo­bi­li­en­markt sind die Pen­si­ons­kas­sen in­zwi­schen ein be­deu­ten­der Ak­teur: Gut 20 Pro­zent des An­la­ge­ver­mö­gens wa­ren 2020 in Im­mo­bi­li­en in­ves­tiert – gröss­ten­teils in der Schweiz. Durch ein In­ves­ti­ti­ons­vo­lu­men von et­wa 400 Mrd. CHF im Aus­land wird die Schwei­zer Al­ters­vor­sor­ge fer­ner nicht nur durch die ei­ge­ne, son­dern zum Teil auch durch die zu­künf­ti­ge volks­wirt­schaft­li­che Leis­tung
an­de­rer Län­der ge­deckt.

Na­he­zu al­le In­dus­trie­na­tio­nen er­le­ben ei­ne Al­te­rung der Be­völ­ke­rung. In Län­dern, de­ren Al­ters­vor­sor­ge­sys­te­me gröss­ten­teils um­la­ge­fi­nan­ziert auf­ge­baut sind, müs­sen da­durch die Bei­trä­ge ei­ner klei­ner
wer­den­den Er­werbs­be­völ­ke­rung die Ren­ten ei­ner grös­ser wer­den­den Ren­ten­be­völ­ke­rung fi­nan­zie­ren. Vie­le Län­der rea­gier­ten auf die­se Her­aus­for­de­rung, in­dem sie stär­ker auf ka­pi­tal­ge­deck­te Ren­ten 
setz­ten. 

Die Schweiz weist dies­be­züg­lich ei­ne gu­te Aus­gangs­si­tua­ti­on auf. Im in­ter­na­tio­na­len Ver­gleich ge­hört sie zu den Län­dern mit den gröss­ten Vor­sor­ge­ver­mö­gen. Von den eu­ro­päi­schen OECD-Län­dern ver­füg­ten 2019 le­dig­lich Dä­ne­mark, die Nie­der­lan­de und Is­land in Re­la­ti­on zum BIP über hö­he­re Al­ters­ver­mö­gen. Gleich­zei­tig ver­fügt die Schweiz mit der AHV aber auch über ei­ne star­ke ers­te Säu­le.

Zu Be­ginn der Co­ro­na-Kri­se kam es zu ei­nem welt­wei­ten Ein­bruch an den Bör­sen. Die­ser Ein­bruch wirk­te sich kurz­fris­tig auch auf die im Rah­men der be­ruf­li­chen Vor­sor­ge an­ge­leg­ten Gel­der aus: Der Buch­wert der Al­ters­ver­mö­gen sank im Früh­jahr 2020 ra­pi­de. In­fol­ge­des­sen ge­rie­ten zahl­rei­che Pen­si­ons­kas­sen in Un­ter­de­ckung. Auf­grund der welt­weit er­grif­fe­nen Mass­nah­men zur Ein­däm­mung der
Pan­de­mie bei gleich­zei­tig mas­si­ver fi­nan­zi­el­ler Un­ter­stüt­zung der 

­Wirt­schaft kam es je­doch be­reits ab dem zwei­ten Quar­tal 2020 zu
ei­ner ra­schen Kurs­er­ho­lung. Ent­spre­chend ver­bes­ser­te sich auch die Si­tua­ti­on der Pen­si­ons­kas­sen schnell wie­der. Be­reits En­de Sep­tem­ber war ihr durch­schnitt­li­cher De­ckungs­grad fast wie­der auf dem
Vor­kri­sen­ni­veau. En­de Ju­ni 2021 wa­ren nur noch 0.6 Pro­zent der
Pen­si­ons­kas­sen in Un­ter­de­ckung.

Die er­freu­li­che Al­te­rung der Be­völ­ke­rung führt auch in der Schweiz
zu län­ge­ren Ren­ten­be­zugs­dau­ern und ei­ner stei­gen­den Zahl von Men­schen im Ren­ten­al­ter. Die­se Ent­wick­lung wird sich Pro­gno­sen zu­fol­ge fort­set­zen. So geht das Schwei­zer Bun­des­amt für Sta­tis­tik in sei­nen Pro­gno­sen da­von aus, dass 2030 auf je­de Per­son über 65
Jah­ren et­wa 2.6 Per­so­nen im Er­werb­sal­ter kom­men wer­den.

Im Jahr 2020 wa­ren es noch et­wa 3.2. Da­von be­trof­fen wä­re in
be­son­de­rem Mas­se die ers­te Säu­le, der um­la­ge­fi­nan­zier­te Teil der Schwei­zer Al­ters­vor­sor­ge: We­ni­ger Er­werbs­tä­ti­ge müss­ten die AHV-Ren­te ei­nes Rent­ners stem­men. Die län­ge­ren Ren­ten­be­zugs­dau­ern be­tref­fen gleich­wohl auch die be­ruf­li­che Vor­sor­ge.